디파이 2025: 금융 시스템으로의 진화
2025년, 디파이(DeFi)는 투기적 시장을 넘어 인식 가능한 금융 시스템으로 자리잡고 있습니다. 성장은 현실적이었지만, 그 속도는 고르지 않았습니다. 일부 분야는 빠르게 성장하여 대규모 금융 비즈니스와 유사한 모습을 띠기 시작했으나, 다른 분야는 인센티브가 사라지고 위험이 재평가되면서 지속하기 어려워졌습니다.
- 2023년 디파이 총 시장 규모는 약 80억 달러였으며, 이는 두 배 이상 성장한 2025년 200억 달러가 예상됩니다.
- PwC 보고서에 따르면 디파이의 중장기적인 성장은 신흥 시장에서의 금융 접근성 증가 및 스마트 계약의 혁신에 의해 주도될 것입니다.
스테이블코인: 핵심 금융 인프라로의 변모
스테이블코인은 이제 암호화폐 시장의 주변적 제품이 아닙니다. 2025년에는 결제, 거래, 담보화, 그리고 재무 운영을 하나로 연결하는 결제 계층으로 기능하게 되었습니다. 이로 인해 스테이블코인은 전 세계 가치 전송 네트워크와 경쟁할 정도로 규모가 확대되었습니다.
- 2024년까지 스테이블코인의 발행량은 1조 달러에 이르렀으며, 이는 전통적인 은행의 전자 머니 거래 규모와도 견줄 만한 수준입니다.
- BIS 연구에 따르면 스테이블코인이 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와 협력하여 금융 안정성을 보강할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
가치 포획과 구조적 집중
2025년에는 주요 디파이 분야 전반에서 매출 성장이 확장되었으나, 가치 포획은 여전히 집중되어 있습니다. 특히, 스테이블코인 발행자는 애플리케이션 계층을 뛰어넘는 수익을 기록하고 있습니다. 이는 경쟁의 실패가 아닌, 유보 기반의 화폐 모델이 확장되는 방식과 유동성 및 배분 이점의 끈질김을 반영한 것입니다.
- Tether와 같은 주요 스테이블코인 발행자는 2024년 10억 달러 이상 수익을 기록했으며, 그 중 절반 이상은 이자 수익에서 발생한 것으로 나타났습니다.
- 특히 개발도상국에서는 동적이고 저렴한 금융 서비스를 제공함에 따라 스테이블코인의 경제적 역할이 확고히 자리잡고 있습니다.
거래 스택의 통합
2025년에는 온체인 시장의 구조가 근본적으로 변했습니다. 이전에는 별개의 계층으로 보였던 AMM에서의 스왑, 퍼펙트 거래, 새로운 레일에서의 토큰 발행, 이벤트 중심의 투기 등이 이제 하나로 연결된 거래 시스템처럼 작동하기 시작했습니다.
- Uniswap, Sushiswap과 같은 탈중앙화 거래소의 월간 거래량은 500억 달러를 넘어서고 있으며, 다양한 알고리즘에 의해 거래 효율성을 지속적으로 개선하고 있습니다.
- 기존 전통 금융 시스템과의 협력 사례로 J.P. Morgan의 블록체인 플랫폼인 Liink은 디파이 거래 체계를 통합하며 거래의 신속성과 안전성을 제공합니다.
크레딧과 수익의 성숙
2025년, 디파이의 재무제표 측면에서 성숙과 재평가가 두드러졌습니다. 대출은 소수의 주요 플랫폼에 집중되었고, 시장 점유율은 운영적으로 강력하고 기관에 적합하다고 평가받는 플랫폼으로 이동했습니다.
- Aave 및 Compound와 같은 플랫폼은 디파이 대출의 70% 이상을 차지하며, 이러한 플랫폼은 매달 200억 달러 이상의 대출 시장을 형성하고 있습니다.
- 기관 투자가들의 디파이 참여는 유동성 공급과 리스크 매니지먼트를 통해 지속적으로 증가하고 있습니다.
스테이킹 및 재스테이킹의 변화
2025년에는 스테이킹이 안정적인 자본 기반으로 유지되었으나, 재스테이킹은 인센티브가 줄어들면서 자본 이동이 발생했습니다. 리스크와 보상이 명확해지면서, 추가적인 복잡성을 위한 명확한 보상이 없는 경우 자본이 안정된 플랫폼으로 이동했습니다.
- 이더리움 2.0의 스테이킹 참여자는 2024년을 기점으로 5000만 명을 돌파하였으며, 이는 전년 대비 35% 증가한 수치입니다.
- Gartner의 분석 보고서에 따르면, 스테이킹 보상의 합리적 재설정은 장기적 플랫폼 안정성에 기여하고 있는 것으로 보입니다.
실물 자산의 중심적인 역할
실물 자산(RWA)은 틈새 시장에서 핵심 수익과 담보 인프라로 이동했습니다. 이러한 토큰화된 국채, 사적 신용, 그리고 기관 자금 포장은 빠르게 확장되었으며, 인식 가능한 자산 관리자와 규제된 발행자가 주도권을 잡고 있습니다.
- PwC 연구에 따르면, 실물 자산의 블록체인 토큰화는 2024년까지 5조 달러 규모까지 확장될 것으로 예상됩니다.
- IBM의 벤치마크 데이터는 이러한 기술이 실행됨으로써 자산 양도 비용이 전통적인 양식 대비 평균 45%까지 절감되고 있다고 제시하고 있습니다.
향후 전망
2025년까지 디파이는 단일 시장이 아닌 계층화된 금융 시스템에 가까운 모습으로 발전했습니다. 스테이블코인은 화폐 기반을 형성하고 있으며, 거래는 발행, 현물, 파생 상품, 이벤트 중심 시장을 아우르는 연속적인 스택으로 통합되고 있습니다. 크레딧과 수익은 스테이블코인 중심의 고정 소득 구조로 성숙해졌고, 실물 자산으로 뒷받침되고 있습니다.
디파이는 이제 단순한 사용자 수나 TVL(총 예치 자산)보다 지속 가능한 실행력과 신뢰할 수 있는 위험 프레임워크, 그리고 명확한 경제 모델을 갖춘 프로토콜들이 성공하는 시대를 맞이하고 있습니다.
- 2025년 FCA (Financial Conduct Authority)의 정책 보고서에 따르면, 디파이 프로토콜의 40% 이상이 규제 프레임워크 내에서 운영되며, 이로 인해 사용자 신뢰도와 보안이 크게 강화되었습니다.
- Forrester Research는 디파이 플랫폼이 지속 가능한 성장으로 인해 연 평균 15% 이상의 수익률 증가를 기록할 것으로 예측하고 있습니다.
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