Andreessen Horowitz와 DeFi Education Fund의 SEC 제안
Andreessen Horowitz(a16z)와 DeFi Education Fund는 미국 증권거래위원회(SEC)에 비수탁형 및 비자율형 DeFi와 NFT 애플리케이션을 위한 규제적 안전지대를 마련해줄 것을 제안했습니다. 이 제안은 이러한 애플리케이션들이 브로커로 잘못 분류되는 것을 방지하고 복잡한 브로커-딜러 등록을 피하기 위해 제출되었습니다.
- SEC는 디지털 자산에 대한 보다 명확한 정의를 제공하여 DeFi와 NFT 분야 발전을 촉진할 수 있습니다. 현재 글로벌 DeFi 시장은 수십억 달러 규모로, 2023년 기준 시가총액은 약 70억 달러에 이르는 것으로 추산됩니다.
- DeFi는 중앙 집중화된 금융 기관 없이도 금융 거래를 가능하게 하여 기존의 금융 시스템을 혁신하고 있습니다. The Block의 데이터에 따르면, 2023년 DeFi의 총 고정자산 가치는 약 200억 달러에 달했습니다.
규제 명확성 통한 혁신 촉진
이번 제안은 규제적 명확성을 제공함으로써 미국 내 DeFi 혁신을 방해하는 요인을 해소하려는 목적을 가지고 있습니다. 이는 SEC의 거래법 하에 이러한 애플리케이션들의 상태를 명확히 하고, 개발자들이 직면한 집행 위험을 줄이며 혁신을 위한 예측 가능한 환경을 조성하고자 합니다.
- 규제 명확성은 다양한 비즈니스 모델을 실험하는 기업들에게 큰 장점을 제공합니다. PwC에 따르면 2025년까지 전 세계 블록체인 경제는 1.76조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
- 규제 명확성의 결여는 많은 블록체인 프로젝트가 해외로 이전하게 만들었으며, 그 결과 미국은 이 기술 개발의 주요 중심지로서의 입지를 잃을 위험에 처해 있습니다. 이는 미국 GDP에도 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
2025년 SEC 현대화 지침과의 연계
이번 제안은 SEC 의장 폴 앳킨스가 2025년 7월에 발표한 구식 암호화폐 규정 현대화 지침에 맞춰져 있으며, 2025년 3월에 제안된 에어드롭 및 네트워크 토큰을 위한 a16z의 이전 제안을 기반으로 하고 있습니다.
- 에어드롭 및 네트워크 토큰에 관한 기존 제안은 시장의 안정성을 유지하면서 토큰 분배를 합법화하려는 취지였습니다. Chainalysis는 2022년에 이루어진 토큰 에어드롭의 총 가치를 약 1억 5,000만 달러로 추산했습니다.
- a16z는 블록체인 스타트업에 대한 펀딩을 꾸준히 하면서, 그들의 포트폴리오 기업들에 강한 지원을 이어가고 있습니다. 이를 통해 DeFi 및 NFT 산업 전반의 성장을 견인하고 있습니다.
미국 DeFi 규제의 재편 가능성
이번 제안은 분산형 프로젝트에 대한 장벽을 낮추면서 투자자 보호를 균형 있게 유지하여 미국의 DeFi 규제를 재편할 가능성을 가지고 있습니다. 이를 통해 개발자들의 자신감을 높이고 새로운 프로젝트 개발을 촉진하며, 블록체인 혁신에 대한 투자를 증가시킬 수 있습니다.
- 현재 많은 블록체인 프로젝트들이 법적 불확실성 때문에 미국 외 지역에서 설립되고 있습니다. 이는 경제적 손실로 이어지며, 미국이 글로벌 블록체인 리더로 남기 위해 시급한 규제 개혁이 필요합니다.
- DeFi의 시장 규모는 빠르게 팽창하고 있으며, PwC는 2026년까지 관련 거래량이 연평균 35% 이상 증가할 것으로 예측합니다. 이러한 성장세는 새로운 규제 접근법을 요구합니다.
디지털 자산 규제 환경의 복잡성
디지털 자산에 대한 규제 환경은 점점 더 복잡해지고 있습니다. 특히 SEC가 2024년에 암호화폐 활동 범위를 포함한 브로커-딜러 프레임워크를 확장하면서 더욱 그렇습니다. 이러한 맥락에서, 혁신을 지원하면서 투자자 보호를 유지할 수 있는 맞춤형 규제 접근 방식의 필요성이 부각되고 있습니다.
- 국제 금융감독기구(FSB)는 디지털 자산의 규제를 위한 글로벌 기준 마련의 필요성을 언급하면서, 디지털 자산의 잠재적인 시스템적 위험을 지적했습니다. 이는 각국의 금융 시스템에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
- 미국 내 암호화폐 시장 참여자는 빠르게 증가하고 있으며, Statista에 따르면 2022년 기준으로 성인의 약 15%가 암호화폐를 소유하고 있습니다. 이 수치는 규제가 적절히 적용될 경우 더욱 증가할 가능성이 있습니다.
DeFi 및 NFT 부문에 미치는 영향
이번 제안은 주로 분산형 인프라와 사용자 제어 시스템을 통해 운영되는 DeFi 및 NFT 부문에 큰 혜택을 줄 것으로 예상됩니다. 규제 장벽을 낮춤으로써 개발자들의 자신감을 높이고, 새로운 프로젝트 개발을 촉진하며, 블록체인 혁신에 대한 투자를 유치할 수 있습니다.
- NFT의 시장은 예술, 게임, 스포츠 등 다양한 분야로 확장되고 있으며, 2021년에는 NFT 거래 규모가 약 170억 달러를 기록했습니다. 이러한 확장은 규제의 필요성을 촉발합니다.
- DeFi 프로젝트들의 경우, 보다 자유로운 환경에서의 개발이 가능해짐에 따라, 유동성 공급 및 대출 플랫폼 같은 혁신적 서비스가 추가로 창출될 수 있습니다. 이는 사용자의 채택률 증가로 이어질 수 있습니다.
DeFi 개발자에 대한 지원 강조
DeFi Education Fund의 아만다 투미넬리 전무 이사는 기술의 본질과 맞지 않는 “불합리한 규제 장벽” 없이 개발자들이 구축할 수 있도록 지원하는 것이 중요하다고 강조했습니다. SEC의 검토 결과는 미국 내 DeFi 규제의 미래를 결정짓고, 향후 블록체인 개발 및 투자 전략의 방향에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 미국 내에서는 활발한 DeFi 프로젝트가 초기 자금을 조달하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 규제적 명확성이 부족하기 때문입니다. Outlier Ventures의 리포트에 따르면, 2023년 기준으로 DeFi 프로젝트들은 시드 단계에서 총 12억 달러를 모금했습니다.
- DeFi 시장은 기하급수적으로 성장 중이며, DEX(탈중앙화 거래소)의 일일 거래량은 2023년 10월 기준으로 약 30억 달러를 기록했습니다. 이는 규제 개선이 개발자 지원을 증대시키는 데 필수적임을 나타내는 중요한 지표입니다.
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